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🗺️ En esta sesión: Las grandes empresas y los Estados también piden préstamos, pero al público: son los empréstitos o emisiones de bonos. Con el caso de los bonos de Repsol calcularás los intereses (cupones) que cobra un inversor.
Un empréstito es un préstamo que una empresa o un Estado pide al mercado en lugar de a un banco. Se divide en muchos títulos pequeños (obligaciones o bonos) que compran los inversores.
📌 Amortización única al vencimiento
Cada año el emisor paga solo los intereses (cupón = nominal × tipo).
Al final devuelve todo el nominal.
Ejemplo
Una empresa emite 50.000 obligaciones de 1.000 € al 4,5 % a 5 años: recibe 50 millones de €, paga 2,25 millones al año en cupones y devuelve los 50 millones el año 5. Quien compra 5 obligaciones cobra 225 € al año y recupera 5.000 €.
📌 ¿Por qué emiten bonos?
Pueden conseguir un tipo más bajo que el de un banco y no ceden propiedad (como sí ocurre al emitir acciones). Solo pueden hacerlo empresas grandes y solventes: cuanto menos solvente, más interés tiene que ofrecer.
🎯 Objetivo: Identificar los rasgos de un empréstito comercial y calcular sus cupones.
📌 Empréstito ficticio
Olivares de La Loma S.A. emite 50.000 obligaciones de 1.000 € al 4,5 % anual a 5 años, con amortización única al vencimiento.
1. ¿Cuánto obtiene la empresa? ¿Cuánto paga cada año en cupones? ¿Cuánto paga en total de intereses?
2. Si compras 5 obligaciones, ¿cuánto cobras al año y qué recuperas al final?
Lee ahora la noticia «Los bonos de Repsol» (Ponte a prueba 4 del temario).
3. Calcula los cupones anuales que paga Repsol (en millones de dólares).
| Periodo | Tramos vivos | Cupones del año (millones $) |
|---|---|---|
| Años 1 a 3 | ||
| Años 4 y 5 | ||
| Años 6 a 10 |
4. Un inversor compra 10 bonos de 1.000 $ del tramo a 10 años. ¿Cuánto cobra al año y cuánto recupera al vencimiento?
5. ¿Qué significa que la demanda superó la oferta 6,9 veces? ¿Qué diferencia esta operación de un préstamo bancario?
✅ Ver solución
- Obtiene 50.000 × 1.000 = 50.000.000 €. Cupón anual: 50.000.000 × 0,045 = 2.250.000 €. Intereses totales: 2.250.000 × 5 = 11.250.000 €.
- 5.000 € × 0,045 = 225 € al año; recupera 5.000 € al final del año 5.
| Periodo | Tramos vivos | Cupones del año (millones $) |
|---|---|---|
| Años 1 a 3 | 3, 5 y 10 años | 135,825 |
| Años 4 y 5 | 5 y 10 años | 111,80 |
| Años 6 a 10 | 10 años | 59,76 |
- Ver tabla.
- 10.000 $ × 0,05976 = 597,60 $ al año; recupera 10.000 $ en el año 10.
- Los inversores pidieron comprar casi siete veces más bonos de los que se emitían: mucha confianza en la solvencia de Repsol. En un empréstito el dinero lo prestan muchos inversores, no un banco, y la deuda se divide en títulos negociables.
📍 Situación: Grandes empresas y el Tesoro emiten bonos para financiarse.
Tu tarea:
- Busca una emisión real reciente de bonos de una empresa española o del Tesoro.
- Identifica el importe, el cupón, el plazo y el valor nominal.
- Calcula los intereses anuales que cobraría un inversor que compra 10 bonos.
📦 Entrega: Ficha de la emisión con los cálculos.
Esta actividad no tiene solución publicada: es tu trabajo personal y se evalúa con la rúbrica de la situación de aprendizaje.
📎 Recursos: Temario U3 (3), ficha 6-9
🎯 Recuerda el reto de la SA 5: Hoja de cálculo con los cuadros de amortización mensuales de una hipoteca fija y de una variable en tres escenarios de Euríbor, más un informe individual por escenario que explique la aportación necesaria, las garantías exigidas, el total pagado, los intereses, el coste de cancelar a los 10 años y la decisión recomendada. Ver la situación de aprendizaje completa.
